2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）行将迎来深交所主板IPO上会的环节时期。行动一家商用车主动安全系管辖域的“隐形冠军”品色堂永远免费，瑞立科密的IPO程度因控股鼓吹瑞立集团“既是大鼓吹又是大客户”的复杂变装，深陷关联来回、利益运输、独处性缺失等争议。

　　瑞立集团“自轮回”来回链：左手采购，右手销售  

　　招股书闪现，瑞立科密专注活泼车辆主动安全系统干系中枢部件研发、出产和销售。

　　瑞立集团不仅是瑞立科密捏股64.16%的控股鼓吹，还恒久占据其第一大客户和供应商的双重身份。

　　采购端，瑞立科密2021-2023年向瑞立集团采购原材料金额折柳为1.11亿、0.98亿、0.59亿元，占生意资本比例最高达12.75%。销售端，瑞立科密向瑞立集团相等下属企业向采购销售金额折柳为3.85亿元、2.74亿元、0.78亿元，2021年关联销售占比高达27.8%，瑞立集团相等下属企业孝敬收入近三成。

　　瑞立集团的来回不仅带来收入，更酿成大王人应收账款。2021-2022年应收瑞立集团余额折柳为1.25亿、2.67亿元，占应收账款比例最高达39.21%。  

偷派自拍

　　瑞立科密这种“自轮回”花样存在通过关联来回退换利润的嫌疑，且依赖大鼓吹导致独处获客才气存疑。招股书承认“部分关联方曾从事相同业务”，虽经财富重组惩办同行竞争，但时期、客户资源是否彻底切割需捏续不雅察。

　　IPO前突击高溢价收购 4100万分成离奇散失  

　　2021年，瑞立科密以近10亿元收购瑞立集团旗下温州汽科、扬州胜赛念念等财富，其中争议最大的是： 温州汽科：净财富仅2.09亿元，却以5.28亿元高价收购，溢价率超150%。 扬州胜赛念念：公司存在以单据背书向关联方进行关联资金拆借，其中2021年扬州胜赛念念波及金额超4000万元。

　　敷陈期内，公司还存在个东说念主卡出入、单据找零和无信得过来回配景的单据背书、银行转贷等情况。 

　　瑞立科密实控东说念目标晓平家眷通过瑞立集团适度多家房地产企业（如杭州瑞立房地产、昆山月兔地产），2023年及2024年1-6月，瑞立集团净利润折柳为-547.12万元和-2716.33万元，地产板块或靠近流动性危险。市集担忧IPO募资可能变相输血地产关联方。

　　招股书初稿裸露2021年向瑞立集团分成4100万元，但后续版块删除该纪录，涉嫌突击套现且信披不透明。第一版申诉稿闪现，瑞立科密2021年分成了4100万元，但新版的招股书中这一项却离奇散失。公司实控东说念目标晓平、池淑萍、张佳睿总共适度公司71.56%的股份。若是进行了分成，4100万元分成有接近3000万元进了实控东说念主口袋。

　　注：本文创作借助AI用具网罗整理市集数据和行业信息，纠合援手不雅点分析和撰写成文。

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