前年本钱市集的一波回暖让上市险企们皆收成了成绩亮眼的年报国产 色情，中国太保亦不例外。

中国太保（601601.SH；02601.HK；CPIC.LSE）3月26日晚间发布的2024年年报数据泄漏，前年结束归母净利润449.6亿元，同比增长64.9%。净利润大涨的背后，一大主要要素是投资收益的提高。年报数据泄漏，中国太保2024年的总投资收益率大幅提高了3个百分点，达5.6%。

值得一提的是，和其他已公布年报的几家上市险企一样，继在2023年年报中下调了内含价值的风险贴现率及投资收益率评估假定后，在2024年年报中中国太保再次下调了这两个经济假定。

投资收益推动净利大涨

年报数据泄漏，2024年中国太保交易收入达4040.89亿元，同比增长24.7%，其中保障工作收入2794.73亿元，同比增长5.0%。归母营运利润344.25亿元，同比增长2.5%。基于营运利润增幅等要素，中国太保将按每股1.08元（含税）进行年度现款股利分拨，所有分拨约103.9亿元，剩余部分的未分拨利润结转至2025年度。

其中，营运利润所以财务报表净利润为基础，剔除恰当条目的短期投资波动及不时层觉得不属于精深营运出入的一次性要害姿色。

而复原了这些波动和姿色之后，中国太保2024年归母净利润涨幅结束大幅增多，同比提高64.9%至449.6亿元。中国太保示意，归母净利润大幅提高主如若因为投资收益和公允价值变动收益增多。

由于上述原因，中国太保2024年的总投资收益率和详尽投资收益率同比均达到翻倍水平。其中，总投资收益1203.94亿元，同比增长130.5%，总投资收益率5.6%，同比飞腾3.0个百分点。详尽投资收益率则结束6.0%，同比飞腾3.3个百分点。不外，中国太保2024年的净投资收益率不免受到低利率环境影响，同比微降0.2个百分点至3.8%。

中国太保示意，2024年，权益市集举座大幅颠簸，结构分化显着，但上市公司分成创历史新高，价值投资上风突显。固定收益方面，利率核心延续下移趋势，信用利差先下后上。

中国太保进一步落实哑铃型财富确立计谋，一方面，捏续加强长期利率债真是立，以延展固定收益财富久期；另一方面，妥当增多权益类财富以及未上市股权等另类投资真是立，以提高长期投资呈文。

从财富确立结构来看，扫尾2024年末，中国太保的股权类金融财富占比14.5%，与上年末捏平，但其中核心权益（包括股票和权益型基金）占比11.2%，较上年末飞腾0.5个百分点；债权类金融财富占比75.9%，较上年末飞腾1.4个百分点。

除了投资事迹外，中国太保的寿险转型进展如何亦然市集的真贵点。年报数据泄漏，2024年太保寿险的“长航”转型连接鼓动，结束新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率16.8%，同比飞腾3.5个百分点。同期，代理东说念主渠说念核心东说念主力产能及收入稳步提高。保费结构方面，中国太保曾示意将提高分成险占比。从年报数据来看，中国太保2024年传统型保障新保期缴鸿沟保费388.89亿元，同比增长7.1%，分成型保障新保期缴鸿沟保费19.87亿元，同比大幅增长1016.3%，但分成险的鸿沟保费占比还未显贵提高，2024年为21.26%，较2023年的23.4%反而有所着落。

而在财产险方面，2024年太保产险承保详尽成本率98.6%，同比飞腾0.9个百分点。受大灾等要素影响，车险承保详尽成本率98.2%，同比飞腾0.6个百分点。其中，2024年新动力车险保费占车险保费比例达17.0%，累计承保超460万车主。相同由于当然灾害频发等要素，中国太保2024年非车险赔付率亦有所飞腾，使得承保详尽成本率同比飞腾1.4个百分点至99.1%。

再次下调经济假定

第一财经发现，在2024年年报中，中国太保的新业务价值及新业务价值率存在两个不同口径，而口径的不同开头于内含价值经济假定的诊疗。

年报泄漏，在计较扫尾2024年12月31日太保寿险有用业务价值以及新业务价值时，中国太保将风险贴现率假定为8.5%，将长期险业务的异日投资收益率假定为2024年4.0%，且以后年度保捏在4.0%水平不变。而上述两个假定在2024年半年报中则别离为9%及4.5%。这亦然继2023年年报时上市险企多半下调上述两个假定后贯穿两年下调。

诚然，下调精算假定无疑会对新业务价值及内含价值产生负面影响。中国太保测算数据泄漏，在经济假定诊疗前，2024年新业务价值同比增长57.7%，新业务价值率同比飞腾8.6个百分点，而经济假定诊疗后，两项数据别离仅为20.9%及3.5个百分点。

事实上，早于中国太保发布2024年年报的中国吉祥（601318.SH；02318.HK）以及中国太平（00966.HK）也仍是纷繁再次下调了风险贴现率假定及投资收益率假定。

业内东说念主士示意，上市险企再次下调内含价值经济假定亦然基于宏不雅环境和长期低利率环境趋势下的考量，从而进一步提高了内含价值的简直度。

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杨倩雯

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